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[2025.11.01] 아리스타 네트웍스(ANET) — AI 이더넷 800G·HyperPort 공개 | Q2’25 실적 요약 & 11/04 어닝

AI JB 2025. 11. 3. 08:10

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AI 투자주 데일리 #3

작성일: 2025.11.01

[2025.11.01] 아리스타 네트웍스(ANET) — AI 이더넷 800G·HyperPort 공개 / Q2’25 실적 요약 & 11/4 어닝 캘린더

AI 데이터센터 이더넷 스위칭 강자. 800G 신제품(R4 시리즈)·3.2Tbps HyperPort 발표, Q2’25 매출 22.05억달러·비GAAP 총마진 65.6%.

TL;DR

Q2’25 매출 $2.205B(+30.4% YoY), 비GAAP 총마진 65.6%(가이던스 상단 상회).
800G R4 시리즈·HyperPort(3.2 Tbps) 발표 — 대규모 AI 클러스터용 집적/지연 개선 설계.
Q3’25 실적 11/04(현지) 발표 예정(가이던스·AI 매출 분해 지표 주목).
밸류: 시총 대략 $180–195B 구간(집계치), Forward P/E ~40–53배(공급자 편차).

① 기업 스냅샷

시가총액(집계)	약 $180–195B (2025-10-31 집계 기준)
업종/포지션	클라우드·AI 데이터센터 이더넷 스위칭 리더
핵심 제품	EOS(네트워크 OS), 7800/7500/7300·7280 시리즈, R4(800G)
주요 고객	하이퍼스케일러(예: MS·Meta 등) + 엔터프라이즈
최근 이슈	10/29 R4·HyperPort 발표, 11/04 Q3’25 실적 발표 예정

최근 분기	Q2’25 (US GAAP/연결)
분기 매출	$2.205B (QoQ +10.0%, YoY +30.4%)
총마진	GAAP 65.2% / Non-GAAP 65.6%
현금흐름(요약)	H1’25 영업CF 약 $1.8B (회사 보고서)
유의사항	대형 고객 비중·경쟁 심화(NVIDIA Spectrum-X 등) 모니터링

※ 시총·멀티플은 시점/공급자에 따라 차이. 세부 근거는 하단 ‘출처’ 참조.

② 산업·시장(M)

AI 데이터센터 CapEx 확장: 하이퍼스케일러의 AI 투자 가속 → 네트워킹·광학 수요 동반 확대.
이더넷 표준화 흐름: 대규모 AI 클러스터에서 이더넷 채택 가속(800G→1.6T 로드맵).
생태계: 브로드컴/마벨/옵틱스 벤더와 레퍼런스 설계·검증으로 공급망 안정화 중요.

③ 기술·우위(A) — 용어 풀이 & 신호

핵심 축

EOS(소프트웨어) 기반 자동화·가시성·Telemetry — 운영복잡도↓
R4(800G)·HyperPort(3.2Tbps) — AI JCT(작업완료시간) 단축 지향
스파인·리프 2티어 설계(7280/7800)로 확장성·전력효율 균형

전문용어 & 체크

800G 이더넷 : 100/200G 래인 조합 포트. 좋은 징조: 포트밀도↑·전력/비용 효율 개선. 주의: 광모듈 수급·발열.

HyperPort(3.2Tbps) : 3.2Tbps 단일 고속 인터페이스. 좋음: 스케일-어크로스 단순화·JCT↓. 주의: 초기 비용/호환성 검증.

JCT(Job Completion Time) : 학습/추론 작업 완료시간. 좋음: 네트워크 혼잡↓·지연↓.

InfiniBand vs Ethernet : IB는 저지연 강점, ETH는 개방성/생태계·TCO 강점. 중립: 워크로드별 최적 구조 상이.

④ 재무·체력(O)

분기 매출	$2.205B (Q2’25, QoQ +10.0% / YoY +30.4%)
총마진	GAAP 65.2% / Non-GAAP 65.6%
영업지표(비GAAP)	가이던스 상단 상회(마진). 공급망 개선 기여
현금흐름	H1’25 영업CF ~$1.8B

기준: US GAAP/연결. 세부 수치는 회사 보도자료·IR 자료 참조.

⑤ 밸류에이션(상대)

시가총액(집계)	~$180–195B (2025-10-31)
Forward P/E	~40–53배 (공급자별 편차)
PS(TTM)	대략 20–25배 구간(집계)

코멘트

성장/마진 모두 최상급이나 멀티플은 고평가 논쟁 구간.
AI 네트워킹 성장률 지속·제품믹스·대형고객향 비중이 멀티플 방어의 핵심.

※ 집계 데이터는 시점·공급자에 따라 차이. 참고용.

⑥ 촉매·일정(C)

Q3’25 실적: 2025-11-04(현지) — 가이던스, AI 관련 매출·주문 지표
800G R4 채택/출하 속도, HyperPort 적용 사례 공개
하이퍼스케일러 AI CapEx 업데이트(분기/IR 행사)

⑦ 리스크 & 체크리스트(T)

경쟁 격화: NVIDIA Spectrum-X, 시스코·HPE, ODM(서버/스위치)
고객 집중: 소수 대형 고객 의존 시 변동성↑
광모듈/부품 수급·전력/발열 이슈
밸류에이션: 기대 대비 성장 둔화 시 멀티플 압축

실전 체크리스트

분기 매출/총마진 가이던스 범위 상단 착지?
AI 매출 분해 지표·포트밀도(800G) 전환 속도
대형 고객 비중 변화(메타·MS 등) / 신규 로고
R4·HyperPort 레퍼런스/테스트 결과(지연·JCT)

⑧ 대안/피어(A)

Broadcom — 스위칭ASIC/옵틱스 생태계
Marvell — 데이터센터/클라우드 스위칭·DSP
Cisco — 엔터프라이즈/데이터센터 전 라인업
Arista vs NVIDIA — Ethernet 네트워킹 생태계 vs Spectrum-X 번들 전략

⑨ RAG 신뢰표시

Recency
’25.08~10 공시·보도 반영(높음)

Agreement
Arista IR·SEC·주요 통신사 교차검증(높음)

Gaps
시총·멀티플은 집계차 존재(주의)

⑩ 결론(중립) — “무엇을 보면 판단이 쉬운가”

단기: 11/04 실적에서 AI 매출/마진과 800G 램프 확인
중기: HyperPort 채택 사례·JCT 개선 데이터, 대형고객 다변화
밸류: 고멀티플 방어는 성장·마진 지속과 레퍼런스 확대에 달림

⑪ 투자 의사결정 가이드 (일반·교육용)

※ 아래는 일반 원칙이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다.

분할(DCA)

이벤트 확인 후 추가

리스크 선관리

하이브리드 60·30·10

60% — 6–12주 4~6회 분할
30% — 실적/주문 지표 확인 후
10% — 눌림 후 지지 재돌파(+거래량) 시

사이징·출구

단일 종목 10–20% 한도
탐색→확인→추세 30·30·40%
손실 –7%~–12% 또는 가설 붕괴 시 축소

체크리스트

AI 매출/마진 트렌드
800G 채택 속도·광모듈 수급
대형 고객 비중·다변화

면책 — 본 가이드는 교육용 일반 정보이며, 매수·매도 권유가 아닙니다.

출처(요약)

Q2’25 실적(매출 $2.205B, GAAP/Non-GAAP 총마진): Arista 보도자료·SEC
H1’25 영업CF: Q2’25 재무자료(현금흐름)
R4·HyperPort(3.2Tbps)·800G: 2025-10-29 IR/PR, 제품 블로그/업계 기사
Q3’25 어닝 일정: 2025-10-07 IR 공지
밸류에이션(시총·멀티플): 주요 금융데이터 집계(작성일 기준)

모든 수치는 명시된 기준일의 공개자료에 근거. 시장 데이터는 변동/편차 가능.

면책 고지(필독)

투자 판단과 책임은 전적으로 독자 본인에게 있습니다. 본 글은 공시·신뢰 가능한 보도를 바탕으로 정보를 쉽게 전달하기 위한 요약·분석이며, 매수·매도 권유가 아닙니다. 전망·가이던스·집계지표는 불확실성을 내포합니다.